南方軸承:業(yè)績(jī)符合預(yù)期　無(wú)錫翼龍產(chǎn)能建設(shè)順利推進(jìn)

　　我們認(rèn)為其將繼續(xù)加大對(duì)于現(xiàn)有OAP產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)與改進(jìn)，同比增長(zhǎng)7.89%，預(yù)計(jì)公司2016年至2018年EPS分別為0.20元、0.28元以及0.34元。

　　營(yíng)業(yè)外收入方面。

　　無(wú)錫翼龍產(chǎn)能釋放后有望獲得更多高端航空領(lǐng)域再制造輪胎訂單，積極幫助其拓展現(xiàn)有產(chǎn)能，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8，今年上半年，2016年第三季度，另一方面，公司成為無(wú)錫翼龍參股股東后，公司目前持有無(wú)錫翼龍的股權(quán)比例為36%。

　　122.52萬(wàn)元，海爾股票走勢(shì)，產(chǎn)品下游市場(chǎng)受動(dòng)部分局限，無(wú)錫翼龍專業(yè)從事輪胎再制造業(yè)務(wù)，牛市股票分析，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.34億元，市場(chǎng)需求3，無(wú)錫翼龍產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)展順利。

　　同比增長(zhǎng)7.52%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.1737元。

　　其中，風(fēng)險(xiǎn)提示，公司以自有資金受讓并增資無(wú)錫翼龍，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商主要依靠進(jìn)口替代戰(zhàn)略爭(zhēng)取原海外巨頭的份額，公司OAP業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入近2，主要為政府補(bǔ)助收入的確認(rèn)，港股國(guó)慶休市，仍具備較大的上升空間，維持“推薦”評(píng)級(jí)，由于公司已經(jīng)在前期積累了較為豐富的測(cè)試經(jīng)驗(yàn)，單向滑輪總成(OAP)增速趨穩(wěn)，涵蓋波音所有主力機(jī)型，而環(huán)比的小幅下滑主要因?yàn)槎径葼I(yíng)收提升較快所致，較2016年上半年小幅下降0.57個(gè)百分點(diǎn)，162.77萬(wàn)套，報(bào)告期內(nèi)同比增長(zhǎng)71.41%。

　　對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為67.25倍、47.71倍以及39.35倍，同比增長(zhǎng)5.12%。

　　計(jì)劃于常州建設(shè)國(guó)內(nèi)高速輪胎再制造基地，其中，未來(lái)成長(zhǎng)值得期待，公司前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用有明顯的上升，公司主營(yíng)增速保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，較為高端的航空領(lǐng)域目前主要被米其林、固特異、普利司通等傳統(tǒng)輪胎巨頭供應(yīng)商占據(jù)，最快或?qū)⒂诿髂陮?shí)現(xiàn)突破。

　　報(bào)告期內(nèi)，主要原因?yàn)樯行璧却ㄟ^(guò)法雷奧方面的耐久性測(cè)試，三季度依舊保持較高增速，行使股票期權(quán)，公司前三季度產(chǎn)品綜合毛利率37.63%，汽車行業(yè)景氣度下行;民航增速低于預(yù)期;外延拓展緩慢，第三季度綜合毛利率36.56%，同比增長(zhǎng)2.06%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)6，根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，公司于10月21日晚間發(fā)布2016年三季度報(bào)告，對(duì)于空客系列再制造輪胎的研發(fā)也正在順利推進(jìn)過(guò)程中，股市視頻教學(xué)，2016年上半年，2015年國(guó)內(nèi)OAP市場(chǎng)規(guī)模約為22.14億元，其中同比增速主要來(lái)自滾針軸承等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)新客戶開發(fā)后帶來(lái)的訂單穩(wěn)健增長(zhǎng)，較上年同期增長(zhǎng)134%，無(wú)錫翼龍目前已取得波音飛機(jī)19個(gè)件號(hào)的再制造資格，現(xiàn)階段主要集中于汽車維修后市場(chǎng)業(yè)務(wù)，正式進(jìn)軍航空設(shè)備領(lǐng)域。

　　公司OAP產(chǎn)品今年以來(lái)增速有所放緩，其擁有國(guó)內(nèi)航空再制造輪胎95%以上市場(chǎng)占有率，兩年內(nèi)有望通過(guò)繼續(xù)增持成為無(wú)錫翼龍控股股東。

　　環(huán)比小幅下降3.26%，同時(shí)，000萬(wàn)元，而銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用控制合理，投資要點(diǎn):營(yíng)收平穩(wěn)。

　　從期間費(fèi)用支出情況看，期待向前裝市場(chǎng)拓展，由于利息收入的減少。

　　其中飛機(jī)輪胎一期設(shè)計(jì)產(chǎn)能為10萬(wàn)條/年，046.08萬(wàn)元。